黃金原油比例顯示金融危機!

黃金原油比例

根據歷史(下圖)，每次黃金原油比例飆升之時，都是金融市場發生危機之時。現在黃金/原油比已經飆升至44，即一盎司黃金價值44桶原油，已經刷新了歷史記錄，比長期平均水平(15.5)高28.5。今次會是什麼危機呢? 危機的出現亦代表機會的來臨!大家做好準備呀!

環球金融市場有幾大鑊？　6張圖嚇到你傻

恆指反彈浪走勢

今日大年初一，祝大家身體健康，財運亨通。恆指一如1月23日一文所言，出現了反彈浪，相信大家最關心是今次反彈浪的升幅，觀察了恆指上星期的走勢後，我對今次反彈浪冇咩信心。

恆指陰陽燭形態

恆指(下圖)在19722見明顯阻力，在星期三更回趺至18766，而星期四和五都分別出現倒轉鎚頭的陰陽燭形態，這形態表示當日價格曾向上攀升，但升勢未能得以持續，收市前已回落至開市附近水平，上訴形態顯示大眾信心不足。下圖所見，恆指在上星期三出現疑似早晨之星的見底形態，但星期五並沒有出現大陽燭確認。對比上年十月的出現早晨之星後的走勢，今次明顯弱到冇朋友，如果之後再穿18766，相信18533都守唔住，亦表示反彈浪玩完。會否出現上訴悲觀情況，就要睇實上證和道指了!

外圍市況

一如過往，恆指的走勢都是受制於上證和道指，而上訴兩類指數的走勢亦不是太樂觀。上證(下圖)在1月26日以大陰燭趺破上浪低位2857，後抽亦味出現。人民銀行星期日公布，中國一月外匯儲備較去年十二月底減少994億美元，已經是連續三個月錄跌幅，亦是自一二年五月以來的逾三年新低。以上情況亦暗示短期降準無望，因如果人行下調存款準備金率，導致資金外流，外儲也會相應減少，影響匯率穩定。(人行現在的取態是救匯率重要過救股市!)

而道指(下圖)亦有機會出現了大型頭肩頂，量度趺幅達2000多點，大家可以留意道指會唔會以大陽燭加大成交量跌穿頸線。恆指會在星期四開市，大家需要留意下道指在星期一至三的走勢，以評估恆指星期四的表現，希望不是裂口低開穿18766。

右肩頂: 2015年9月17日, 16933

頭頂: 2015年12月02日, 17910

左肩頂:2016年2月01日, 16426?

總結

諗住博反彈的股民要小心風險，是次反彈浪可能不會出現上年7月和10月大幅反彈3000多點的情況。自由我都係等18000先入場。

選股策略 - 基本分析1 (ROE)

恆指星期四前在19000點上落，星期五因曰本意外推出負利率，恆指大升473點，似係開始C4小浪。面對不明朗市況，建議大家不如花時間研究下股票，等待機會在低位買貨。我會一連幾篇介紹用基本分析挑選中長線合適投資的股票。

詹姆士．歐沙那希的建議

美國著名的經金經理詹姆士．歐沙那希在其著作 "What works on Wall Street" 中曾表示大部分投資者的回報之所以未能跑贏大市（平均表現），其中一個原因就是過於傾向追逐近期表現理想的股份，而忽略了企業過去3至5年公司的實際變化 （公司的基本面）。股價可能會因市場的消息，氣氛和參與者的不理性在短時間內急劇上升（形成泡沫），但醜婦終需見家翁（泡沫爆破），股價終需還原基本面，以公司的財務狀況，前景和業積構建出一個大眾認同的價值（股價）。

有讀者可能會表示他可以在泡沫爆破前離場，但請緊記泡沫爆破點是難以估計，就如2015年上證指數的人造大牛市，身在其中的股民有那一個可以預知2015年6月12日5166點就是牛市的終點呢？

基本分析就是對上市公司財務數據進行研究，跟據財務指標，剔除一些基本因素不良的公司，從而收窄選股範圍。我日常選股主要用5類財務指標，第一類是股東權益回報率(ROE)。

什麼是ROE?

股本回報率(ROE)可理解為公司利用股東資金來賺取能力，ROE比率愈高，一般代表公司賺錢能力強和高效率，其計算公式如下：

股本回報率 ＝（年度純利（虧損）÷ 股東權益）×100%

年度純利指公司在本財政年度年所賺取的利潤，當中並不包括少數股東所佔的利潤。而股東權益亦不包括少數股東權益和優先股，只計算普通股股本。投資者宜比較同業的ROE數據，來比較公司的賺錢能力，因部份公司需要投入大量資本才可以產生利潤，例如一些油公司，而ROE亦常用於銀行股 (下面是一些例子)。

渣打股本回報率升至9.1%

ROE公式進階版

股本回報率高就真的代表著不錯的經營績效嗎？其實亦不一定正確，因為一家公司的經營者，只要改變資產負債比例，就可以輕易提升股本回報率。所以大家還需要學習股本回報率的進階版 - 杜邦方程式

股本回報率 ＝ 利潤率 × 資產周轉率 × 財務槓桿比率

                   ＝（純利÷營業額）×（營業額÷資產）×（資產÷股東權益）

杜邦方程式計算網頁

利潤率反映公司的賺錢能力 (宜高)，資產周轉率反映公司的產出效率 (宜高)，而財務槓桿比率主要是說明了一家公司背負了多少的負債，所以財務槓桿比率不宜太大。

公司的資產等於負債加上股東權益。如果一家公司的負債為零，那該公司的資產一定都是股東用自己錢購買的，所以資產等於股東權益，也就是財務槓桿比率為 1。

資產 = 負債 + 股東權益

資產 =     0  + 股東權益

資產 = 股東權益 = 1億

財務槓桿比率 = 資產÷股東權益 = 1億 / 1億 = 1

如果一間公司的負債為1億，股東權益亦是1億，那資產就是2億。而財務槓桿比率亦上升至2，所以股本回報率亦增加了兩倍。

ROE長期維持10%

我日常只挑選ROE長期(10年)維持10%的股票作價值投資。但要留意ROE不能只看一季，而要觀察趨勢。AASTOCKS都只有5年ROE數據，因此我平是會用下面的網頁看股票的10年ROE。

10年ROE數據

四個恆指買入位

四個恆指買入位

星期四恆指低見18534，星期五因外圍抽升，加上港匯轉強，全日升五百點，收市報19080。在星期四恆指和國指分別創了三年半和六年低位，真係災味濃郁！以下是我對恆指的基本面和技術面一些觀察:

基本面

恆指星期四市賬率跌至十七年多的低位(小於1)，而盈富基金既息率亦升至4.35%。從基本分析和估值來看，恆指的確是處於十分便宜既位置！
1998年(亞洲金融风暴)   -0.93倍

2008年(雷曼)                  -1.05倍
2016年(1月21日)            - 0.98倍

但亦要小心估值上的陷阱，明報劉思明先生對此亦作出分析，大家可到以下網站細閱。如果長揸收息，我認為在18xxx 點左右買入是個大好機會，我見到好多blogger已是開始入貨。

劉思明:市脹十七年低位，慎墮估值阱

技術面

我近日學習緊波浪理論，下面是用恆指日線圖做的功課，以估計恆指之後的走勢，希望大家可以指點一下:

1. 由5月26日的28444開始展開ABC 3浪的回調浪(下圖綠色線)，A浪由28444跌至20341，B浪由20341反彈至23423，現在是處於C浪。

2. 在A浪內有5個小浪(下圖紫色線1)，其中第2和第4反彈浪是前浪的0.5倍和0.618倍。

3. 在C浪內有5個小浪(下圖紫色線2)，其中第2浪是前浪的0.5倍，參考A浪的4小浪(回彈0.618倍)，如果下星期開始展開第4浪，有機會見20768，但在9月29日形成的低位20341有十分大的阻力。

4. 如果A浪和C浪的下跌量是一致，C浪的小浪5會下跌至15100。

5. 如果第C浪的4小浪升穿23400，以上走浪就要重新再數了><"""

(以上分析只是本人功課，不作投資建議喔)

四個恆指買入位

以數浪看恆指有機會下跌至15100，而基本面恆指在18xxx左右已經是十分便宜。因此我會把資金分為四份，分別在18000，17000，16000和15100買入股票，希望有機會啦。

恆指跌近曾氏通道內的過度悲觀線

恆指跌近曾氏通道內的過度悲觀線

只用了兩個多星期就穿了19000，真係股市股市估到人死。現在有幾點大家要緊記心中。

1. 不要因市場氣氛而對股市失去信心，股市下跌展現出股票的長期價值。

2. 減小出手次數，保持實力

3. 判斷股市轉折點是十分困難，抄底絕是高難度動作。

如果大家是曾淵倉博士FANS既話，就知道現在恆指已經跌近曾氏通道內的過度悲觀線(75%悲觀線)。 下面是曾氏通道既简介:

曾氏通道是用來捕捉到牛市頂部和熊市底部。

曾氏通道以五條平衡線作參考，分別為

1) 極度樂觀線(95%樂觀線)、

2) 過度樂觀線(75%樂觀線)、

3) 中線(長期走勢線)、

4) 過度悲觀線(75%悲觀線)及

5) 極度悲觀線(95%悲觀線)。

當價格上升至(75%樂觀線)時，要逐漸退出股市，而升越(95%樂觀線)時，代表股市進入瘋狂期，應該馬上全身而退。相反，當價格下跌至(75%悲觀線)時，要逐步將資金投入股市，而跌破(95%悲觀線)時，是一個可遇不可求的買貨機會。

如果想知多DE, 大家可瀏覽曾淵倉博士的網頁：http://www.ycchan.net/LRTheory.aspx

亦可用下面既網頁計一計恆指跌至曾氏通道的那一個位置: https://stock-ai.com/LRL

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明日決戰恆指二萬大關!

明日決戰恆指二萬大關!

A股熔斷機制4日就玩完，在星五晚上為穩定市場信心，上交所、深交所、中金所連夜發布通知，決定暫停實施指數熔斷機制。但星期五港股ADR仍下趺465點，睇來星期一恆指20000點應該守不住，但大家不馬上沖進股場呀! 留意下星期會否有 一日單日轉向，才有機會是入市好機會。

港股ADR網站:  LINK

熔斷機制引發股災

熔斷機制引發股災

今日內地股民經歷黑暗半小時，上證四日內第二次觸發熔斷機制，開市半小時就要全日停市而港股亦連續第四日捱沽，恒生指數跌647點，收市報20333點。

熔斷機制就如催化劑，把年頭所有壞消息(人民幣3日下趺2%，北韓氫彈試爆，油價下趺和中國12月外匯儲備出現歷來最大單月跌幅)放大和情绪化，現在內地既股民就如漏斗內的水點，漏斗出口十分小(熔斷機制造成停市，限制了買入和賣出，令市場流通性下趺)，想估貨既股民唯有不斷減價才有機會成功，而減價亦導致觸發熔斷機制(停市)，停市不單把悲觀情绪放大，更把悲觀情绪帶到明天股市，因此明日十分大機會再出現人踩人踩人事件，唯有期求中央出手。

講回恒生指數，從技術分析來看，型態實在太差了!!!!

• 1.      跌穿了2015年9月29的低位(20556)，形成一浪低於一浪既走勢。

• 2.      跌穿由2015年9月29低位(20556)和2015年12月14低位(21309)所組成的上升趨勢線。

以上兩點已經可以証明2015年9月至10月的上升只是大跌後的回彈，以2015年7月10日大陰燭跌穿5年上升通道來計算，下望18000啦!上次提到既收息股大減價睇來就快來到!大家忍忍手，慢慢來。

組合內的2800盈富基金已跌至有4厘股息，真是十分吸引呀!星期日再和大家更新。

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